參考消息網11月10日報道 據西班牙《經濟學家報》網站11月7日報道，歷史重演未必不值得警惕。每當石油開始在公海大量囤積，結果往往眾所周知：油價最終會大幅下跌。上一次這種現象明確出現，是在新冠疫情這場現代史上獨特且前所未有的事件中。如今，沒有了冠狀病毒的干擾，原油正迅速囤積在海上油輪組成的“停泊區”，這些油輪在海洋中形成了日益密集的油輪群。這些石油的囤積不僅源於海上運輸擁堵，還因為全球“黑金”供應過剩，油輪被用作浮動儲油設施。

凱投國際宏觀經濟諮詢公司近期一份報告指出，海上石油儲備（其中約95%為在途石油）正逼近新冠疫情期間的創紀錄水準，當時布倫特原油價格徘徊在每桶30美元左右。海運數據顯示，近幾個月海上石油水準大幅上升。沃泰克薩諮詢公司數據顯示，自8月中旬以來，海上石油量增加了2.5億桶，達到14億桶。

多位分析師明確表示，部分增長具有結構性特徵，因為石油運輸到買家手中的時間可能變長。這主要是由於俄烏衝突爆發以來西方實施的制裁扭曲了貿易流向。例如，儘管美國總統特朗普希望終止相關流向，但俄羅斯原油正被運往印度等更遠的地區，而非歐洲。此外，通過船對船秘密轉運燃料以及老舊無保險“幽靈船隊”的運作來規避制裁，也導致油輪在海上停留的時間延長。

美國銀行大宗商品團隊證實：“海上運輸桶數的增加可能與對俄新制裁有關，因為油輪現在必須航行更遠的距離，並且可能在等待買家出現時降低航速。”該銀行進一步補充說：“對俄新制裁可能導致海運運費大幅調整，就像今年年初發生的那樣。此外，麻六甲海峽的海運數據顯示，該地區的運輸活動出現嚴重延誤。航速降低、航線延長，再加上受制裁俄羅斯原油的運輸時間增加，可能是海上石油水準上升的原因。”

除了對俄制裁的影響，凱投國際宏觀還承認，增長也是歐佩克放開原油供應政策的結果。該公司分析師哈馬德·侯賽因強調：“歸根結底，該組織自4月以來已將日產量提高了150多萬桶，而且許多成員國的季節性國內需求旺季即將結束。這使得這些產油國能夠出口更多石油。事實上，9月份沙烏地阿拉伯的原油出口環比增長了10%。與此同時，船舶追蹤數據顯示，俄羅斯原油出口達到兩年來的最高水準，儘管這在一定程度上也歸因於烏克蘭對俄羅斯煉油廠的襲擊。”

結果是，油價即將進入所謂的“期貨升水”結構，即現貨原油（即時交付）的售價低於期貨價格。這種情況發生在市場石油過剩時，當原油供應過多，已開採的原油會以更低價格出售，以便在儲存設施不堪重負前轉移給其他交易方。這正是目前開始發生的情況。

當前時刻至關重要。原油正面臨歷史上罕見的“爆炸性組合”。與新冠疫情時期相比，現在的情況似乎不值一提，但如果沒有疫情，當前的石油局勢幾乎是前所未有的：一方面，由於歐佩克放開供應（推翻了多年來的減產政策）以及美洲國家（美國、加拿大、巴西、圭亞那、阿根廷等）產量不斷增長，供應正以極快的速度增加；另一方面，全球經濟似乎失去了部分動力，而綠色能源正不斷搶佔石油的市場份額。這種供應過剩的“爆炸性組合”，使得原油價格在對全球第二大產油國俄羅斯實施歷史性制裁的背景下，仍維持在每桶60至65美元的（相對較低）水準。

儘管如此，國際能源署此前就預測，一場歷史性的供應過剩即將到來，並將“淹沒”全球。該機構的最新展望將2026年供應過剩預測上調至每日超過400萬桶，高於上月預測的約330萬桶。明年日均400萬桶的過剩量，相當於全球需求的近4%，這一數據遠遠超過了其他分析師和市場的預測。

石油“入侵”海洋的背後，是陸地儲存設施開始滿負荷。美國能源部下屬的能源資訊局預測，2026年原油平均價格將在每桶52美元左右，比當前價格低11美元。（編譯/韓超）

在伊拉克法奧半島附近的巴士拉石油碼頭，油輪在進行裝載作業。（法新社）