對一些投資銀行和對沖基金來說，本季度可謂“流年不利”——他們可能會面臨新一輪高達數十億美元的損失。而這一切，都要“怪”歐洲央行行長特裡謝。
 
銀行家和分析師表示，歐洲利率“出乎預料”的波動為巨額損失埋下伏筆。這次出現問題的是“利率變陡”交易，即銀行和基金經理因斷定長期利率相對於短期利率將會走高而從事的交易。在次貸危機爆發後，這種交易開始受到青睞，因為投資者認為部分央行將會調低短期利率目標以緩解信貸緊縮對經濟的影響，同時對通脹的日益擔憂又會推高長期利率。

但特裡謝日前的一番講話沉重打擊了這類交易。當地時間6月25日，特裡謝公開表示“可能微幅調升利息”。特裡謝當天應邀在布魯塞爾向歐洲議會經濟與貨幣委員會提出報告時指出，目前歐洲央行對通脹保持高度警覺，同時可能決定“少量”調升歐元區利率，以控制通脹預期。但他補充說：“我並未說我們會考慮一連串的利率調升，我們從來不先作出承諾。”

本月初，特裡謝曾表示，歐洲央行將會在7月3日加息25個基點，以控制遠高於可承受範圍的通脹率。

雖然歐洲央行強調只會加息一次，不過，投資者們並不相信，他們認為歐洲央行在今年內將會再加兩次息，而明年3月可能會再加息。分析師和銀行家表示，歐洲央行出乎意料暗示7月將加息的行為會帶來比較少見的收益率曲線反轉現象，即短期利率高於長期利率。

倫敦債務顧問公司新史密斯資本首席執行官裡姆解釋道，因為次貸危機，“利率變陡”交易被視為穩賺不賠的好生意。但自從特裡謝發表上述講話後，這種交易就出現了逆轉，可能已經造成了巨大損失。一些市場人士估計上個月全球此類業務的總虧損額可能高達50億美元。

據稱，在“利率變陡”交易中最活躍的要屬法國的銀行。有知情人士透露，法國農業信貸集團預計將在第二季度投入2億歐元（約合3億美元）給旗下的投資銀行——東方匯理銀行來彌補因進行此類交易而發生的損失。

美國的“利率變陡”交易也在6月初遭遇了寒流，此前的幾個月裡，不少華爾街的機構都在向客戶推薦“利率變陡”交易。但隨著美聯儲主席伯南克指出，美聯儲對通脹感到焦慮，對美元疲軟表示擔憂。多數分析師和交易員預計，美國的中小型銀行可能會受到影響。

巴克萊資本歐洲固定收益研究部門駐倫敦負責人勞倫特•弗朗索萊特說，不太可能有哪家機構會為此沖減20億歐元。如果受影響最大的公司出現兩三億歐元以上的損失，我都會感到驚訝了。不過，在銀行已經因抵押貸款和其他投資而出現巨額沖減之時，這些損失對它們來說可能仍是不小的打擊。瑞士銀行駐倫敦的歐元區利率策略師梅裡克•查普曼說，這顯然具有破壞性的影響。