從6000點下跌到眼前的3300點，監管層並沒有像人們預期那樣積極阻止股市的下滑。大盤毫無築底反彈的跡象，而市場投資者一直苦盼的所謂政府救市措施遲遲不見蹤影。

復旦大學金融學教授孫立堅認為，目前股市點位還在政府底線之上，不過當前以宏調為重

復旦大學經濟學院副院長、金融學教授孫立堅認為，目前股市點位還在政府的底線之上，政府對股市還是充滿信心的。只不過當前以宏觀調控為重，因此對當前股市只是口頭上表態，而完善措施則是慢慢推進。

孫立堅表示，監管層之所以抑制股市的大漲，其實是擔心股市泡沫破滅後帶來的一系列金融安全問題。股市無限度地大漲，誰都希望接到泡沫破滅前的倒數第二棒，但誰也不能保證不會接到最後一棒。大漲導致資金大量流進股市，不管是國內的投資資金還是國外熱錢。但是萬一大漲後，泡沫破滅，那後果是非常嚴重的。首先投資者的財富大量縮水，消費能力萎縮。再次，大漲後的大跌，也將使得金融機構估值嚴重低估，屆時海外資本就會伺機並購，這樣中國的經濟命脈就掌握在了國外資本的手裡。這將嚴重威脅國家的金融安全。歷史上多次爆發的金融危機，也可以說明這些後果的嚴重性。因此監管層對於股市的大漲，不斷出政策幹預，並非是打壓，而是為了避免股市無限度大漲後帶來的嚴重後果。

謝國忠表示，印花稅調整獲利更多的是在市場上快進快出短線操作的機構投資者和大戶

對於市場普遍呼籲的降低印花稅，業內專家認為這其實只能起到安撫投資者情緒的作用，並不能決定股市的反彈和健康發展。謝國忠表示，如果投資者進行的是價值投資，那麼投資者不會過多地考慮交易成本。政府調節印花稅的過程對股民傳遞的更多是一個政策信號，如下調稅率，股市或許短期會漲一漲，但中長期對股市沒有影響。

而從資料上來看，調整印花稅並不能讓股市絕地反彈。資料顯示，1997年5月12日，印花稅率由3‰提高到5‰，滬指半年內下跌近500點。1998年6月，印花稅率從5‰。下調至4‰，股指兩個月內振盪走低400點。2001年11月16日印花稅率調低至2‰，股市又下跌100多點。2005年1月23日印花稅稅率調整為1‰，股市依舊振盪下行。

而去年5•30，印花稅稅率調整為3‰，市場在連續數日下跌後，滬指三個月漲逾2700點。上述歷史表現似乎證明，印花稅率調整對市場的基本態勢並無根本影響，並不必然帶來股指上漲。

印花稅調整獲利更多的是在市場上快進快出短線操作的機構投資者和大戶。

中國人民大學教授吳曉求建議，目前監管層應該做的是供給增長速度減緩一些

中國人民大學教授吳曉求說：“如果從技術市場層面出發，把政府的利好消息當成救市的話，這樣的理解是膚淺的。政府應該從未來經濟正常增長、從完善金融市場核心制度的角度出發，來穩定股市的正常發展，避免大起大落。救市不是單純地讓指數漲起來，而是使證券市場制度完善起來”。

吳曉求認為，目前所說的股權分置改革基本完成指的只是在制度層面上和法律層面上的完成。而從市場層面上來說並沒有完成，而且目前這種市場層面上能否完成正在面臨著嚴峻的考驗。因此監管層要反思股權分置改革制度設計是有不完善的地方，這包括，首先沒有在供求政策層面上做一個戰略平衡的安排。第二個是沒有對市場流通結構的變化給交易制度所帶來的影響考慮清楚，進而在股改完成後推出另外一個制度設置，即與大量非流通股進入市場流通相匹配的大宗交易制度。

現在股改正面臨著艱難時期。就目前穩定市場來說，雖然證監會對大小非解禁沒有權力制止，但可以通過放慢再融資節奏、放慢IPO節奏等方式來穩定市場。當然，穩定當前的市場，不能僅靠證監會，要有更全面的政策配合。吳曉求建議，目前監管層應該做的是供給增長速度減緩一些。目前已有跡象表明再融資和IPO正在減緩。包括創業板適當地延後，這些都是證監會可以做得到的。而在存量供給方面，國資委對於國有股的減持也應該有明確的表態。三是在市場危急時允許上市公司回購股票。如果上市公司覺得自己的股票跌得太低，已經低於公司內在投資價值，可以允許公司回購股票以穩定股價。