股市在3月18日經歷了一次重大的反彈，儘管只是曇花一現，但仍是一個好兆頭。

如果股市如我預期繼續下跌的話，那麼現金就是唯一的抵禦手段了。

當2008年第一季度結束時，標準普爾500指數在1300點左右徘徊。我在MSN Money中採用的ETF投資組合模型在第一季度下跌了9.4%，這是它自2003年底啟用以來最糟糕的季度表現，儘管比大盤10.1%的跌幅還好了那麼一點點。

在目前的環境下，甚至債券也令我們失望。這首先得歸咎于房市泡沫的始作俑者、美聯儲前主席阿倫•格林斯潘；其次是綽號為“直升機本”的美聯儲現任主席伯南奇，他注入大筆資金以挽救房市，結果卻導致了滯脹。

壞消息接踵而來

2008年第一季度（MSN Money計為自2007年12月19日起到2008年3月19日止），股市傳來了一連串令人沮喪的消息，以冬季的最後幾天貝爾斯登的崩潰為其最高潮。

消除滯脹的“良方”

蕭條通常是事後加以定義的，但是我們現在正在經歷這個詞所描述的困境。蕭條是由次貸危機引起的：這場危機使每10家美國屋主中就有1家的房貸比抵押的房屋價值更高。

作為回應，美聯儲主席伯南奇恰如其“救援直升機”的綽號一般在很短的時間內增發了大量貨幣。光是對貝爾斯登的拯救就使美聯儲掉入負債的陷阱：由於貝爾斯登的資產價值為110億美元，該公司30：1的杠杆比率使其債務超過3000億美元。

日用品價格也令人咋舌

日用品板塊也好不到哪裡去。日用品已經歷了超過五年的牛市，目前其價格也高得令人歎為觀止。iShares S&P GSSI Natural Resources指數在過去五年的年均增長率高達26.5%。

耿耿長夜何時明？

如果3月下旬的股市反彈是新一輪牛市的開端的話，那麼蕭條會在6月結束。然而，如果蕭條直到9或10月才結束的話，這次反彈就只不過是熊市的一個陷阱罷了。

這就是我的看法。我預期三個月後是入市的好時機。

ETF依然領先於標準普爾

交易型開放式指數基金（ETF）在2008年第一季度下跌了9.4%，但仍然高於標準普爾。它在過去一年中上漲了2.7%，在過去三年的平均增長率是7.9%。自2003年底起，該投資組合的年均增長率是8.7%。

標準普爾500指數在2008年第一季度下跌了10.1%，在過去一年中下跌了5.6%。在過去三年中，它落後於ETF平均2.9個百分點；自ETF創建以來平均落後1.9個百分點。

PanAgora Asset Management的Edgar Peters和CNBC的Erin Burnett探討了將錢存放在華爾街是否安全的問題。