美元對歐元匯率跌到空前新低。投資經理人認為，聯邦準備理事會（Fed）比較重視刺激經濟，而非抑制物價漲勢。最近抗通膨債市的表現顯示，投資人不相信Fed主席柏南克在停止降息後能夠壓制通貨膨脹。從德銀資產管理到先鋒集團之類的投資機構都認為，抗通膨債券很便宜，值得投資。

【彭博資訊10日電】（編譯 劉道捷）美國公債投資人從來沒有像現在這樣，這麼肯定聯邦準備理事會（Fed）無法控制通貨膨脹，甚至樂於放棄殖利率，買進能夠對抗物價上漲的國庫抗通膨公債（TIPS）。

5年期美國抗通膨公債殖利率從2月29日起轉為負值，是1997年抗通膨公債開賣以來首次出現負殖利率，上周殖利率收盤為負0.16%，過去抗通膨公債交易殖利率從來沒有降到0%以下。但從德銀資產管理到先鋒集團之類的投資機構都認為，抗通膨債券很便宜，值得投資。

國際油價居高不下，每桶維持在100美元以上；金價逼近每英兩1000美元；美元對歐元匯率也跌到空前新低。但投資經理人認為，Fed比較重視刺激經濟，而非抑制物價漲勢。最近抗通膨債市的表現顯示，投資人不相信Fed主席柏南克在停止降息後能夠壓制通貨膨脹。

羅普萊斯集團固定收益基金經理人布瑞南說：「從抗通膨公債的交易情形來看，投資人認為通貨膨脹會居高不下，樂意放棄實質殖利率，買進抗通膨公債，這種公債的價格顯示：大家確實關心經濟衰退與高高在上的通貨膨脹。」

因為抗通膨公債比照消費者物價指數給付本金，買主通常願意接受比較低的殖利率，寄望通貨膨脹調整會彌補其中的差額。

投資人決定願意接受多少利率時，通常用相關美國國庫公債利率減去其他債券存續期間預期的通貨膨脹率，抗通膨公債殖利率即使降到0%以下，投資人仍然可以賺錢。因為，本金會隨著消費者物價指數增加。

5年期抗通膨公債殖利率10日比5年期美國公債低2.35個百分點。

上次投資人這麼擔心通貨膨脹是在1970年代末期，當時停滯膨脹猖獗，初任Fed主席的伏克爾為了抑制停滯膨脹，把利率提高到20%。大買抗通膨公債的基金經理人普蘭科認為，「通貨膨脹一定會比Fed訂定的目標區高。」

今年以來，抗通膨公債報酬率為6.2%，高於一般公債的3.7%。投資人1月淨投資通貨膨脹相關債券型基金的金額達28.7億美元，逼近去年一年35.4億美元的淨流入。