媒體解讀《求是》刊發討論股市專題的臺前幕後

在滬深股市嚴重低迷之際，最新出版的《求是》雜誌(2008年第17期)推出一組主題為《堅定信心 推進資本市場的穩定發展》的專家文章，引起國內外廣泛關注。由於《求是》雜誌是中共中央機關刊物，在該刊進行專題股市討論是第一次。有觀察家指出，此舉說明股市穩定發展問題已經引起更高層面的重視。

據本報記者了解，《求是》雜誌編輯部認為，鋻於2008年中國股市調整幅度很大，如何正確認識此輪A股市場的深度調整，已成為社會廣泛關注的一個重要問題。為此，編輯部決定向有關專家約稿，並在“求是筆談”欄目推出，“希望這組文章對堅定市場信心，推進資本市場的穩定發展有所裨益”。

這組主題為《堅定信心 推進資本市場的穩定發展》文章共3篇，受邀撰文的專家是中國社科院工業經濟研究所研究員沈志漁，中國青年政治學院經濟系主任林江，中國人民大學校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求，話題分別是“我國經濟增長的持續性可以期待”、“在監管上要重拾投資者信心”、“在制度上要大膽金融創新”。

《求是》雜誌組織這組文章的背景是什麼呢？作為主撰稿之一的林江教授在接受記者採訪時分析， “《求是》雜誌的每一個選題策劃都是經過深思熟慮、縝密策劃的”。《求是》之所以選擇股市這樣一個話題，恐怕與目前市場的非理性下跌有關，因為這已經影響到和諧。

林江表示，從中國目前整體經濟運行狀況來看，支撐中國經濟向好的諸多有利因素並沒有改變，股市異動無疑是有悖常理的。當然，引起此輪A股市場深幅調整的原因是複雜的，但其中一個關鍵因素是投資者的信心指數的波動。

該組報道另一撰稿人沈志漁研究員則認為，長期穩定發展是未來我國資本市場發展的基本趨勢。他是從宏觀、微觀、資本市場自身的情況進行分析後得出這一結論的。

“上市公司盈利能力變動完全能夠支援目前的市場價格”。沈志漁對未來上市公司的盈利能力充滿了信心。他指出，當前我國股票市場的定價處於合理水準。從國際比較來看，目前我國A股市盈率水準已經和境外成熟市場接近：上證指數18倍左右的市盈率低於美國標普500指數22倍左右的最新市盈率水準；以滬深300指數2404點計算，其市盈率水準也大致與新興市場平均估值水準持平。

“現在管理層需要做的就是採取措施凝聚投資者信心，穩定市場信心。組織出臺一些利好措施，制定相應的刺激經濟發展的方案，給疲憊的市場降下一場甘霖。”林江強調。

他認為，目前要通過多種途徑統一人們的認識，要使投資者清醒地看到我國股市具有長期投資的價值，當前重振投資者信心還需要多管齊下，採取綜合性措施。比如穩定供需預期、健全上市公司以現金合理回報投資者的利潤分配機制、加大針對內幕交易的查處力度、鼓勵現金比較充裕的上市公司回購股票、凈化國內股市輿論環境。

記者了解到，《求是》雜誌的“求是筆談”欄目推出時間並不固定，組稿的方式為約稿。上一次推出該欄目是在今年的第7期。

這組文章推出後，新華網、人民網、中新網、鳳凰網等紛紛在顯著位置挂出，引起了網友的熱烈跟貼。“股市需要用制度治市。我們不怕‘大小非’，我們是怕不斷產生新的‘大小非’。”網友表達的觀點非常明確。為此，網友們還提出了一些建議，比如新股上市即實現全部流通，大股東或非控股股東在鎖定一定期限後可以套現，減持價不得低於發行價的多少；防止大股東掏空上市公司。當上市公司預告、定期報告業績虧損時，和市盈率大於30—50倍時，不得減持；適當擴大分紅與國際接軌。網友的這些意見也獲得了受訪專家的肯定。

“需要用嶄新的視角理解發展資本市場的戰略意義。”吳曉求認為，中國要成為未來的經濟強國，必須擁有一個既能有效配置資源，又能有效分散風險，同時還能將現有經濟資源轉變成財富的現代金融體系。現代化的金融體系是經濟增長的強大助推器，將大大地提高資源配置的效率和財富增長的速度。其核心和基礎就是健康而發達的資本市場。為此，吳曉求提出，政府需要用創新的精神不斷完善現有資本市場規則，妥善解決發展中出現的新矛盾新問題。

資深市場人士表示，主流媒體有關股市的輿論導嚮往往與接下來的股市走向有關，投資者要引起高度重視。