由于近來大盤地量頻頻，久盤必跌的擔憂導致大盤將跌到2000點、1800點的議論又多了起來，據說，在基金群體中，持這種看法的也不乏其人。與此同時，市場上卻流傳著巴菲特欲買入5億美元A股的傳言。

基金仍在繼續等待大盤下跌，巴菲特卻急不可待地想買A股。這顯得非常滑稽——老師對大洋彼岸的A股垂涎欲滴，聲稱巴菲特學生的基金經理們身在“寶山”卻拿著4000多億元資金無動于衷。是老師看走眼了，還是學生“不識廬山真面目，只緣身在此山中”？

我們先來看看作為學生的基金經理們。在本輪行情中，他們五六千點時看多做多，四千點開始有人逐漸減磅，三千點下方整體堅決做空。也就是說，五六千點時他們不知不覺，四千點時部分人開始後知後覺，三千點下方已經失去了知覺——傻傻地跟著市場走。

到了三千點下方，他們的價值投資理念蕩然無存，面對眾多10多倍甚至幾倍市盈率的 個股，基金開始輪流割肉，近來不少重倉股的持續跳水就是其傑作。基金在相當長一段時間裏一直在等待，先是等待美國次貸危機的演變，後又等待CPI數據以及 宏觀調控政策的走向。結果，美國的次貸、兩房危機並沒有導致美股崩盤，國內CPI則連續三個月回落，財政政策和貨幣政策有所松動，但基金群體還在等。

基金群體之所以在目前保持輕倉，有的甚至還在減倉，理由是大盤趨勢仍在向下。在這種情況下，倉位越輕，市值縮水越少，基金排名就可以領先。于是，本應在大盤持續下跌中積極研究、買入、增持一些具有投資價值的個股變成了如何利用每一次反彈減少倉位。

這就出現了兩個問題，一是基金在熊市中是否應該通過持有好公司來戰勝大盤。事實 上，在前幾輪熊市中不少機構已獲得了寶貴的經驗；二是基金群體應該是趨勢的順從者還是趨勢的掌控者。顯然，在目前所謂的內憂外患已淡化、股市投資價值已凸 顯的情況下，按照基金佔有的市場份額和資金實力，足以逆轉大盤趨勢。可笑的是，眾多基金一直在等待趨勢的逆轉，完全忘了自己才是趨勢的逆轉者和掌控者。

再來看看巴菲特，我們不得不敬佩他在中石油H股上的操作，在市場沒有人看好時持 續大量買入，當投資者都看好時適時拋出。具有諷刺意味的是，當巴菲特拋空籌碼後，中石油H股還在瘋狂上漲，很多人甚至議論巴菲特賣錯了，少賺了多少多少億 美元。然而不久，中石油H股迅速回落，中石油A股高開後連連下跌……

比較了學生和老師的水平後，答案不言自明，我們的不少基金掌門人很難稱得上是巴菲特的好學生，甚至連老師的皮毛都沒有學到。巴菲特不能買賣A股，絕對是A股投資者極大的遺憾。

當巴老表示要出手買股時，即使是最牛的空頭估計也不得不深思。（王利敏 作者為知名分析師）