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新興市場債匯相對穩定
2021年03月06日 11:44:49 作者:國際日報 來源: 字號 打印 關閉

 美元在近期顯著回 升,在周四曾回升至3個 月高位,原因是受到美 債孳息回升的刺激,一 般來說,美元美債上升普遍不利於新興市 場,例如2013年美債急升令新興市場債息 突然大幅抽高,引發部分經濟體出現走資 潮。然而,今次的情況已大不相同,因為 聯儲局近日重申,在一段時期內將仍會維 持超低利率,與2013年市場預期聯儲局將 會逐步收緊銀根不同。

 美國聯儲局在經過兩輪量化寬鬆後, 當時的聯儲局主席伯南克在2013年5月, 有見及經濟慢慢回復增長,於是便開始放 風表示會收緊銀根。受影響下,美債10年 期孳息曾從當年5月的1.62厘抽升至9月的 2.99厘,新興市場債息亦一度被大幅抽 高,追蹤其表現的摩根大通新興市場高息 指數,曾經由2013年6月低位的113點,大 幅攀升至2014年1月的122點,升幅達 8%。受影響之下,部分新興市場地區,包 括印度、泰國、印尼等,均出現走資潮。 但今次情況卻有別,即使美債10年期 孳息從去年9月至今大升,新興市場債息卻 未受牽連。今次新興市場債息未有明顯跟 升,原因是,聯儲局在過去數月不斷重申 不會太快加息,或是撤回買債計劃,以致 市場相信寬鬆的貨幣環境還會延續一段時 期。情況與2013年投資者在伯南克放風會 退市後,引發新興市場恐慌性拋售截然不 同。

 由於債價未有明顯下跌,債券未被拋 售,新興市場貨幣兌美元的走勢亦大致穩 定,大摩新興市場貨幣指數不但未有因為 美元回升而下跌,在近期卻反而上升,與 2013年、曾在3個月間大跌逾6%大相逕 庭,反映出新興市場目前的債市和匯市並 未像當年般受壓。

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