參考消息網3月25日報道 《日本經濟新聞》3月24日刊登題為《日美歐央行警惕通脹，政策轉向幅度存在差異》的文章，內容編譯如下：

隨著中東局勢緊張加劇，日本、美國和歐洲央行對油價上漲帶來的通脹壓力警惕感增強。日本央行原是唯一處於貨幣緊縮階段的主要國家央行，如今其“鷹派”風頭正逐漸被美聯儲和歐洲央行搶走。出現這一局面的原因在於，對通脹的擔憂及政策調整的幅度存在差異。

“如果核心物價的走勢不會受到較大影響，那麼加息當然是可能的。”日本央行行長植田和男在19日金融決策會議後的記者會上，努力展現對加息持積極態度的“鷹派”色彩。

實際上，日本央行的鷹派色彩正逐漸減弱，遏制日元貶值的成效也是短暫的。日美歐央行上周均維持政策利率不變，在此將三者進行比較分析。

在18日聯邦公開市場委員會會議後的記者會上，美聯儲主席鮑威爾提及接連產生的通脹衝擊，並表示“非常擔心一系列變化可能對通脹預期產生負面影響”。

美國國內就業形勢尚未失穩，對於肩負實現“就業最大化和物價穩定”雙重使命的美聯儲而言，這確實是一個左右為難的局面。不過，美聯儲以生產率提升為由，上調了經濟增長預期。美國是主要產油國之一，油價上漲可能對其整體經濟帶來一定程度的積極影響。

美聯儲年內降息一次的預期保持不變，但鮑威爾進一步指出，在沒有看到通脹進一步改善之前，不會考慮降息。他還為美聯儲轉向加息留下了餘地，稱“雖然大多數與會者基本不認為會出現這種情況，但不排除任何選項”。

歐洲央行的第一要務是保持物價穩定，並汲取了上一輪通脹週期中應對措施較為滯後的教訓。歐洲央行行長拉加德在19日的理事會會議後指出，能源價格上漲可能通過間接溢出效應導致通脹範圍擴大，有必要對此保持密切關注。

拉加德反復強調將根據數據作出決策，未就加息做出承諾。但正如荷蘭國際集團所分析的，歐洲央行的意圖是明確的，即“提高警戒等級，並做好在必要時採取行動的準備”。

日本央行堅持繼續加息的政策立場，值得注意的是，它是三大央行中唯一提到“如果加息對經濟產生下行壓力，供需缺口惡化，將成為核心通脹率的拖累因素”的央行。

植田在此基礎上表示，主張應更重視核心物價上行風險而非下行風險的政策委員在人數上“略微占優”。雖然這一言論被視為具有鷹派色彩而引發關注，但總而言之雙方大致勢均力敵。與歐美央行相比，日本央行呈現出相對鴿派的立場。

歐美日三大央行的差異，從拉加德所說的“三個‘2%’”可見一斑。歐洲央行強調其已具備三個條件：(1)通脹率接近2%目標；(2)中期通脹預期錨定在2%；(3)政策利率處於既不刺激也不抑制經濟的“中性利率”水準，即2%。因此，歐洲央行能夠根據形勢變化靈活調整政策。

日本央行的政策利率雖然低於中性利率，但核心物價走勢和通脹預期尚未達到2%。由於油價上漲的影響難以預測，日本央行不得不謹慎評估經濟形勢。美聯儲的政策利率正接近中性水準。如果通脹上行壓力呈現出進一步加強的趨勢，可首先考慮暫停降息。

市場預測歐洲央行年內將多次加息，市場對美聯儲降息的預期已基本消失。市場繼續預測日本央行將加息兩次。由於加息政策可能導致經濟降溫，高市早苗政府也可能對此持謹慎態度。日本國會已在23日批准了被認為屬於寬鬆派的兩名審議委員的人事任命。日元再次貶值的風險仍未消除。（編譯/馬曉雲）